突如其来的一份减持计划，让投资阿里巴巴的股民们瑟瑟发抖。11月16日，阿里巴巴美股股价以大跌9.14%收场；11月17日港股股价低开低走，跌幅接近10%。港美两市市值均蒸发千亿元以上。就在前一个交易日时，阿里巴巴美股股价还曾涨近4%，盘中甚至一度逼近5%。股价画风急速突变，究其原因，跟阿里巴巴曝出的几大重磅消息不无关系。其中，对股价造成直接冲击的莫过于马云家族信托减持的消息。此外，阿里云和盒马两大项目策略的调整，也引发了阿里股价的连锁反应。
自今年1月份股价创下年内新高后，阿里巴巴的股票便一直陷入震荡下行通道，股民默默忍受着震荡的煎熬。对比之下，同为美股上市公司的拼多多，近一年美股股价累计涨超66%。然而，这种股价相向而行的失落感还在延续，昨晚的一记大跌又给了阿里的股民们“当头一击”。11月16日美股收盘，阿里巴巴美股股价大跌9.14%，总市值一夜之间蒸发202.74亿美元，折合人民币约1468亿元。
这轮大跌过后，阿里巴巴的美股市值和拼多多相比只差不到500亿美元。今日港股开盘，阿里巴巴港股股价低开低走，收盘跌幅接近10%，港股市值蒸发逾1662亿港元，约合人民币超1540亿元。
仅仅一天时间，阿里巴巴在美股、港股两市合计蒸发市值超过3000亿元。要知道，目前A股5000多家上市公司，3000亿元以上市值的公司不到30家。也就是说，阿里一天蒸发的市值，比A股5000多家公司的市值都要高。值得一提的是，在股价大跌的前夕，阿里巴巴其实向市场交出了一份不错的业绩“答卷”。11月16日晚，阿里巴巴发布的2023年三季报显示，今年第三季度，公司实现收入2247.9亿元，同比增长9%；经营利润同比大增34%至335.84亿元；实现净利润266.96亿元，而上年同期为净亏损224.67亿元。然而，对于坚持以基本面进行长线投资的股民来说，业绩扭亏为盈的“糖”在嘴里还没捂热，马云家族信托减持消息的“棍子”便接踵而至。显然，股价的走势已经说明，这一减持利空消息的“风头”远远盖过了亮眼的业绩数据。
11月16日晚，马云家族信托减持阿里巴巴美股股票的消息不胫而走。根据美国证交会（SEC）官网的144文件，马云家族信托将在3日后（2023年11月21日）出售共计1000万股阿里股票——JSP Investment Ltd和JC Properties Ltd两家公司各出售500万股，涉及股票市值共计8.707亿美元，约合人民币64亿元。这两家公司均为英属维尔京群岛公司，背后的最终受益人为马云及其家人。事实上，根据公开报道，从2019年11月到2020年7月期间，作为阿里巴巴创始人的马云多次减持套现，其持有的阿里巴巴股份减少超过2.33亿股，持股比例降至4.8%。按当时的汇率计算，马云在这期间套现超过人民币400亿元。2020年7月至2022年2月，马云又进一步减持了阿里巴巴股票，截至2022年2月，持股比例已降至4.5%。而据阿里2019年11月在港交所披露的招股书显示，彼时马云家族直接或间接持有阿里股份约为6.1%，共计约12.78亿股股份。可以看到，近几年随着马云逐渐在阿里集团淡出，其持股比例一直在稳定下降。相比以往，这次减持的比例其实并不算大，但为何却在市场上引起了巨大反响？“减持对公司股票肯定是利空消息，本来创始人在上市之后减持套现无可厚非，更何况阿里创造了巨大增长红利，只是现在阿里股价一直在低位徘徊，加上市场当下比较脆弱，现在减持就显得有些不合时宜。”一位业内投资人士表示。根据阿里财报显示，截至2023年9月30日，阿里巴巴以约17亿美元回购了约1860万股美国存托股票，相当于约1.484亿股普通股。另外，阿里巴巴仍有146亿美元回购额度，有效期至2025年3月。一边阿里巴巴在通过回购股份努力提高公司股东的回报，而另一边创始人马云却在减持套现。对此，一位业内分析人士表示，“也不知道为什么要此时减持套现，现在阿里的股价显然处于低位，兴许是遇到了急用钱的状况，才会不计成本的套现。”有媒体就马云家族信托减持一事向阿里巴巴了解情况，阿里官方人士称不予回应。不过，阿里巴巴在财报中表示，根据资本管理计划，公司正优先对技术和创新进行投入，为业务带来新增长。公司对业务基本面充满信心，并宣布2023财年首次派发年度股息约25亿美元，这是在现有股份回购计划之外，又一持续努力提高股东回报的举措。
如果说马云家族信托减持只是引起了股价大跌的表象，那市场担心的更深层次因素或许是阿里云和盒马两大项目业务策略调整导致的不确定性。根据阿里财报，美国近期扩大对先进计算芯片出口的限制，给云智能集团的前景带来不确定性。云智能集团的完全分拆可能无法按照原先的设想提升股东价值，因此不再推进云智能集团的完全分拆。无独有偶，盒马的募股计划也迎来“变故”。阿里方面称，暂缓盒马的首次公开募股计划，正在评估确保成功推进项目实施和提升股东价值所必须的市场状况和其他因素。时间回溯至今年3月，阿里巴巴宣布启动“1+6+N”组织变革。“一拆六”之后，阿里表示集团旗下的云智能、淘宝天猫商业、本地生活、国际数字商业、菜鸟、大文娱六大业务集团和公司，未来具备条件的都将有独立融资和上市的可能性。在“1+6+N”的新架构中，承载“N”模块的盒马一度因业务的独立性而被业界认为是阿里最先可能走向上市的业务公司之一。“其实盒马暂缓IPO在预料之中，今年9月就有相关传闻，现在只不过是实锤而已。归根结底，现在市场对消费股的投资积极性并不高，上市后估值可能会远低于当初设定的融资目标。”一位业内分析人士表示。盒马IPO搁浅之余，被外界寄予厚望的阿里云也是频频曝出“失误”。阿里云一直是阿里集团大力投入的业务方向之一，在这次财报中，阿里称将坚决加大对阿里云的持续战略投入，确保阿里云专注于“AI+云计算”发展战略。今年2月，中信证券在考虑增速和盈利能力后，参考亚马逊旗下AWS估值，给阿里云计算业务报出约人民币2000亿元的估值。即便如此，也有部分投资者认为阿里云被低估。今年10月底，阿里集团董事会主席蔡崇信在云栖大会上骄傲地表示，全国80%的科技企业和超过一半的AI大模型公司跑在阿里云上。就在集万千关注于一身之时，前不久的一次“全面型”崩盘宕机，让阿里云的形象大打折扣。就在“双11”刚过不久，阿里系全线产品集体“崩了”的话题登上微博热搜。彼时，有用户反映，淘宝、支付宝、饿了么、钉钉、闲鱼等软件都出现了问题。11月16日，支付宝再度出现“状况”，当日有网友在社交平台上反馈称，支付宝“会员服务”出现故障，随后关于“支付宝会员崩了”的话题又一次登上微博热搜。支付宝客服官方微博当天回应，少量用户访问支付宝会员频道不太顺畅，情况很快已修复。
接连出现重大“宕机”失误，外界对阿里云稳定性产生质疑的同时，也引发了对于公有云安全隐患的长久思考。根据阿里刚刚披露的三季报，阿里云第三季度收入为276.48亿元，同比增长2%。而上个季度中，这一增速为4%，增速日趋缓慢。不过，阿里云和盒马的业务策略虽然出现变故，但菜鸟目前的IPO进度依然在正常推进。根据阿里最新财报，菜鸟集团已申请在香港进行首次公开募股，并已向香港联交所递交了A1文件。总的来说，作为国内最大的互联网巨头之一，纵然有如财报中所言“美国扩大对芯片出口限制”等外部因素带来的严峻挑战，但自身存在的问题也亟待解决。毕竟，不管是阿里云、盒马还是菜鸟，想要在未来谋求一个美好的估值上市，“宕机”这样的重大事故不能再接连重演。
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